बढ़ते सरकारी खर्च के बीच भारत में लंबे समय तक रोज़गार बनाए रखने के लिए महंगाई की उम्मीदें कम करना.....

20 फरवरी, 2026 तक भारत के व्यस्त आर्थिक माहौल में, 2026-27 के हालिया यूनियन बजट ने इस बात पर बहस छेड़ दी है कि बड़े सरकारी खर्च की योजनाएं लगातार महंगाई के दबाव और टिकाऊ नौकरियां बनाने की कोशिशों से कैसे जुड़ी हैं। फाइनेंस मिनिस्टर निर्मला सीतारमण ने GDP के 4.3% के घाटे के टारगेट के साथ फिस्कल समझदारी पर ज़ोर देने वाला बजट पेश किया, जबकि इंफ्रास्ट्रक्चर और घरेलू मैन्युफैक्चरिंग को बढ़ावा देने के लिए कैपिटल खर्च को बढ़ाकर 12.2 ट्रिलियन रुपये कर दिया गया – जो 2025-26 के बदले हुए 10.96 ट्रिलियन रुपये से 11.5% ज़्यादा है। यह ऐसे समय में आया है जब फिस्कल ईयर के लिए नॉमिनल GDP ग्रोथ का अनुमान 10% है, जबकि रियल ग्रोथ का अनुमान 6.8% और 7.2% के बीच है। फिर भी, जब जनवरी 2026 में नई बेस ईयर सीरीज़ के तहत कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) इन्फ्लेशन बढ़कर 2.75% हो गई, तो इकोनॉमिस्ट चेतावनी दे रहे हैं कि असली लड़ाई मौजूदा प्राइस लेवल में नहीं, बल्कि लंबे समय के एम्प्लॉयमेंट फायदों को बचाने के लिए इन्फ्लेशन की उम्मीदों को मैनेज करने में है। दिसंबर 2025 में 4.8% से जनवरी में बेरोज़गारी बढ़कर 5% होने के साथ, पॉलिटिकल इकोनॉमी की कहानी एक ज़रूरी विकल्प पर ज़ोर देती है: मौजूदा इन्फ्लेशन स्पाइक्स पर रिएक्टिव उपायों के बजाय उम्मीदों को बनाए रखने को प्राथमिकता दें, ताकि यह पक्का हो सके कि भारत की ग्रोथ स्टोरी उसके युवा वर्कफोर्स के लिए स्थायी जॉब सिक्योरिटी में बदल जाए।

भारत में सरकारी खर्च, इन्फ्लेशन और एम्प्लॉयमेंट के बीच का तालमेल एक कॉम्प्लेक्स पॉलिटिकल इकोनॉमी को दिखाता है जहाँ फिस्कल स्टिमुलस मॉनेटरी डिसिप्लिन से मिलता है। रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया (RBI) ने 2016 में अपनाए गए अपने इन्फ्लेशन-टारगेटिंग फ्रेमवर्क के तहत, दिसंबर 2025 में अपनी पिछली कटौती के बाद से रेपो रेट को 5.25% पर बनाए रखा है, जो बदले हुए इन्फ्लेशन फोरकास्ट के बीच ढील खत्म होने का संकेत है। मार्च 2026 में खत्म होने वाले फिस्कल ईयर 2025-26 के लिए, RBI अब एवरेज महंगाई 2.1% रहने का अनुमान लगा रहा है, जो कीमती मेटल की कीमतों में उछाल की वजह से पहले के अनुमानों से थोड़ी ज़्यादा है, चौथी तिमाही में इसके 3.2% रहने की उम्मीद है। 2026-27 के अनुमानों के मुताबिक, खाने की कीमतों और बेस इफ़ेक्ट के नॉर्मल होने से यह 4.3% तक बढ़ सकती है, हालांकि कोर महंगाई लगभग 3.9% पर कम बनी हुई है। यह कमी अप्रैल से दिसंबर 2025 तक एवरेज 1.7% की बहुत कम महंगाई के दौर के बाद आई है, जिसमें खाने और फ्यूल की कीमतों में कमी से मदद मिली है। हालांकि, बजट में ज़्यादा खर्च पर ज़ोर – कुल खर्च पिछले बदले हुए अनुमान के 49.65 ट्रिलियन रुपये से बढ़कर 53.47 ट्रिलियन रुपये हो गया है – इससे डिमांड बढ़ाने वाले संभावित दबावों पर सवाल उठते हैं। पूर्वी इंडस्ट्रियल कॉरिडोर के लिए पूर्वोदय स्कीम और InvITs और REITs जैसी एंटिटीज़ के ज़रिए बेहतर पब्लिक इंफ्रास्ट्रक्चर जैसी सरकारी पहल का मकसद प्रोडक्टिविटी बढ़ाना और नौकरियां बनाना है, लेकिन अगर सावधानी से कैलिब्रेट नहीं किया गया, तो अगर उम्मीदें बनी रहती हैं, तो वे अनजाने में महंगाई बढ़ा सकती हैं।

इस बातचीत के केंद्र में मौजूदा महंगाई और महंगाई की उम्मीदों के बीच का अंतर है, यह एक ऐसी बारीक बात है जिसे अक्सर राजनीतिक बयानबाजी में नज़रअंदाज़ कर दिया जाता है, लेकिन यह लंबे समय में नौकरी के लिए बहुत ज़रूरी है। हेडलाइन CPI के हिसाब से मापी गई मौजूदा महंगाई जनवरी 2026 में 2.75% थी, जो अगस्त 2025 के बाद पहली बार RBI के 2-6% टॉलरेंस बैंड पर लौट आई। यह बढ़ोतरी ज़्यादातर सोने और चांदी की कीमतों से प्रभावित पर्सनल केयर आइटम में 19.02% की बढ़ोतरी के कारण हुई, जबकि खाने की महंगाई, जो अब रिवाइज़्ड CPI बास्केट में 36.8% (45.86% से कम) है, पिछले महीने के -2.71% से बढ़कर 2.13% हो गई। फिर भी, इकोनॉमिस्ट का कहना है कि सिर्फ़ इन आंकड़ों पर ध्यान देने से बड़ी तस्वीर नज़रअंदाज़ हो जाती है। RBI के घरेलू सर्वे में जैसा बताया गया है, महंगाई की उम्मीदें, पहले से ही असल महंगाई से 2-4 परसेंट पॉइंट ज़्यादा रही हैं। हाल के डेटा से पता चलता है कि कम असल रेट के बावजूद तीन महीने आगे की उम्मीदें लगभग 8-9% हैं। यह अंतर इसलिए बना हुआ है क्योंकि खाने की चीज़ों की कीमतों में उतार-चढ़ाव जैसे बड़े झटके लोगों की सोच पर असर डालते हैं, जिससे सैलरी पर बातचीत और खर्च करने के तरीकों पर असर पड़ता है। भारत के फिलिप्स कर्व पर स्टडीज़ – जो महंगाई और बेरोज़गारी को जोड़ने वाला एक रिश्ता है – बताती हैं कि बिना किसी सहारे की उम्मीदें लगातार महंगाई का कारण बन सकती हैं, जिससे सख्त मॉनेटरी पॉलिसी की ज़रूरत पड़ती है जो कुछ समय के लिए बेरोज़गारी को बढ़ा देती है।

लंबे समय के रोज़गार के नज़रिए से, महंगाई की उम्मीदों को कम करना, महंगाई की मौजूदा तेज़ी को कम करने से ज़्यादा ज़रूरी है। पुराने डेटा से पता चलता है कि भारत की बेरोज़गारी दर नीचे की ओर गई है, 2018 से 2026 तक औसतन 7.87% रही, लेकिन नवंबर 2025 में यह 4.7% के निचले स्तर पर आ गई, और फिर जनवरी 2026 में बढ़कर 5% हो गई। पीरियोडिक लेबर फ़ोर्स सर्वे से पता चलता है कि ग्रामीण बेरोज़गारी 4.2% और शहरी बेरोज़गारी 7.0% है, और शहरी इलाकों में महिलाओं की बेरोज़गारी काफ़ी ज़्यादा 9.8% है। लंबे समय के ट्रेंड अच्छे हैं: यह दर 2017-18 में 6% से गिरकर 2023-24 में 3.2% हो गई, जो लेबर कोड जैसे स्ट्रक्चरल सुधारों को दिखाता है, जिससे फ़ॉर्मलाइज़ेशन को बढ़ावा मिला और FY24 में 10 लाख से ज़्यादा मैन्युफैक्चरिंग नौकरियाँ जुड़ीं। लेकिन, रिसर्च भारत में महंगाई और ग्रोथ के बीच एक नेगेटिव लॉन्ग-रन लिंक को दिखाता है, जिसकी लिमिट लगभग 5.5% है, जहाँ ज़्यादा महंगाई से आउटपुट हर साल 0.1-0.2 परसेंट पॉइंट कम हो जाता है। ज़्यादा उम्मीदें इसे और बढ़ा देती हैं: अगर परिवार 7-8% महंगाई की उम्मीद करते हैं, तो वे ज़्यादा सैलरी की मांग करते हैं, जिससे लागत बढ़ती है और कंपनियों में हायरिंग कम होती है। इससे एक बुरा साइकिल बनता है, जैसा कि 1970 के दशक के ग्लोबल स्टैगफ्लेशन में देखा गया था, जहाँ बिना किसी उम्मीद के सैलरी-कीमत में उतार-चढ़ाव आया, जिससे आखिर में रोज़गार को नुकसान हुआ।

भारत के मामले में, RBI के महंगाई-टारगेटिंग के दौर के सबूत बताते हैं कि बेहतर तरीके से तय उम्मीदें पॉलिसी में लचीलापन बढ़ाती हैं। उदाहरण के लिए, COVID-19 के झटके के दौरान, तय आउटलुक ने कीमतों में बिना बढ़ोतरी के एग्रेसिव स्टिमुलस की इजाज़त दी, जिससे 2020 में महामारी के सबसे ऊँचे 20.8% से रोज़गार में सुधार हुआ। इसके उलट, उम्मीदों को नज़रअंदाज़ करने से "जॉबलेस ग्रोथ" का खतरा होता है, जहाँ GDP 7% पर बढ़ती है लेकिन अस्थिरता के बीच इन्वेस्टर की सावधानी के कारण बेरोज़गारी बनी रहती है। बजट का फिस्कल कंसोलिडेशन—2026-27 के लिए कर्ज-से-GDP का टारगेट 56.1% से घटाकर 55.6% किया गया है—ओवरहीटिंग से बचकर इसे पूरा करता है, लेकिन ग्रामीण गारंटी जैसे लोकलुभावन खर्च के लिए राजनीतिक दबाव इसे कमजोर कर सकते हैं। एनालिस्ट का कहना है कि ग्लोबल ट्रेड फ्रिक्शन से बढ़ी सप्लाई-साइड की रुकावटें, उम्मीद मैनेजमेंट को ज़रूरी बनाती हैं; महंगाई की उम्मीदों में 1% की बढ़ोतरी लंबे समय की ग्रोथ में 0.5% की कमी ला सकती है, जिसका मतलब है कि 560 मिलियन से ज़्यादा की लेबर फोर्स में हर साल 2-3 मिलियन कम नौकरियां जाएंगी।

राजनीतिक रूप से, यह शॉर्ट-टर्म फायदे को लॉन्ग-टर्म स्टेबिलिटी के खिलाफ खड़ा करता है। सरकार का "विकसित भारत" पर फोकस 7-8% ग्रोथ का है, जिससे हर साल 8-10 मिलियन नौकरियां पैदा होंगी, लेकिन विपक्ष के आलोचक Q4 2025 में युवाओं में 14.3% बेरोज़गारी पर ज़ोर देते हैं। RBI गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​ने ज़ोर दिया है कि सोने जैसी अस्थिर चीज़ों को बाहर करने (महंगाई में 60-70 बेसिस पॉइंट जोड़ने) से "हल्के" अंदरूनी दबाव का पता चलता है, फिर भी उतार-चढ़ाव को रोकने के लिए एक्टिव लिक्विडिटी उपायों की ज़रूरत है। इंटरनेशनल तुलनाएं इस बात को मज़बूत करती हैं: 1980 के दशक में US जैसी अर्थव्यवस्थाओं ने उम्मीदों को भरोसे के साथ बनाए रखकर महंगाई को काबू में किया, जिससे दशकों से चली आ रही नौकरियों की ग्रोथ को बढ़ावा मिला। भारत में, जहां महंगाई का बना रहना ज़्यादा है—उम्मीद की गई महंगाई से 1% का बदलाव उम्मीदों को हर तिमाही में सिर्फ़ 0.1% एडजस्ट करता है—पॉलिसी को रिएक्टिव रेट बढ़ोतरी के बजाय कम्युनिकेशन और आगे की गाइडेंस को प्राथमिकता देनी चाहिए।

जैसे-जैसे भारत इस मोड़ पर है, यह ज़रूरी बात साफ़ है: जबकि मौजूदा 2.75% की महंगाई के लिए सावधानी की ज़रूरत है, इसे कंट्रोल करने का असली तरीका लगातार पॉलिसी के ज़रिए उम्मीदों को कम करना है। इससे न सिर्फ़ कॉस्ट-पुश स्पाइरल रुकते हैं, बल्कि ऐसा माहौल बनता है जहाँ कैपेक्स पर सरकारी खर्च से रोज़गार पर कई तरह के असर होते हैं। 2027 में 4% इन्फ्लेशन और 5.4% की ओर बेरोज़गारी के अनुमानों के साथ, उम्मीदों को स्थिर रखने से लंबे समय की ग्रोथ में 1-2% की बढ़ोतरी हो सकती है, जिससे लाखों नौकरियाँ बन सकती हैं। एक उभरती हुई ताकत की पॉलिटिकल इकॉनमी में, यह स्ट्रैटेजी यह पक्का करती है कि आज के फ़ाइनेंशियल लक्ष्य कल के वर्कफ़ोर्स की खुशहाली को सुरक्षित करें, और इकॉनमिक लचीलापन सबको साथ लेकर चलने वाली तरक्की में बदल जाए।